航空锻铸件 · 合格供应商少，认证周期以年计
发动机叶片和结构件需要高温合金铸锻件，合格供应商极少、认证周期长，是航空发动机增产的主要瓶颈之一。
7 个环节 · 16 家公司
航空航天与国防供应链
−1.8%全链 · 1 个月
材料和零部件进入发动机、飞机与防务系统；民航交付与国防预算驱动不同订单。
- 航空航天与国防供应链覆盖 7 个环节、16 家公司，其中 4 个是卡脖子环节。
- 过去 1 个月全链上市公司涨跌中位数 −1.8%，同期标普 500 0.0%。
- 最强环节是「防务主承包商」（+3.3%），最弱是「航司与政府客户」（−8.8%），相差 12.1 个百分点。
逐个环节看产业链
左侧为上游，右侧为终端需求。数字为各公司 1 个月涨跌，环节标题旁为中位数。
民用航空国防系统
哪些环节在领涨
每个环节内上市公司涨跌幅的中位数。
卡脖子环节
集中度高、难以替代、可能卡住整条链的环节。
发动机与维修 · 窄体机发动机主要来自 CFM（GE 合资）与普惠（RTX）
新飞机交付受发动机产量限制；发动机依赖少数供应商的特种铸锻件和材料，扩产慢，航空公司拿不到足够的新飞机。
民用飞机整机 · 波音与空客双寡头
大型客机只有波音和空客两家能造，订单积压多年；波音 737 MAX 的月产量还受 FAA 上限约束，航空公司扩充运力受制于交付。
防务主承包商 · 美国两家主要制造商（诺斯罗普与 L3Harris 旗下 Aerojet）
导弹和弹药依赖固体火箭发动机，美国只剩两家主要制造商，扩产需要新厂房和长期认证，限制弹药增产速度。
关键数字
波音商用飞机积压（架）6,200+Boeing · 2Q26 results
资料来源
- Howmet · Aerospace businesses 2026-10-07（查阅）
- GE Aerospace · 2025 annual report 2026-02
- FAA · Boeing 737 MAX production expansion halted 2024-01-24
- GAO-18-45 · Solid rocket motor industrial base 2017-10-26
- Boeing · 2Q26 results 2026-07-28
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